中银国际证券股份有限公司苏凌瑶近期对鹏鼎控股进行商量并发布了商量讲授《消电疲软致功绩短期承压，AI+汽车注入新动能》，本讲授对鹏鼎控股给出买入评级，面前股价为23.5元。

鹏鼎控股(002938)

公司发布2023年半年度讲授，破钞电子疲软致公司短期功绩承压，但公司深度布局AI及汽车电子，在新周期有望捕捉发展机遇，保管买入评级。

支抓评级的重点

破钞电子疲软致公司短期功绩增长受阻。公司23H1营业收入115.35亿元，同比-18.71%，归母净利润8.12亿元，同比-43.08%，扣非归母净利润7.40亿元，同比-45.85%；其中，Q2单季来看，公司营业收入48.68亿元，同比-31.57%/环比-26.98%，归母净利润3.93亿元，同比-52.80%/环比-6.02%，扣非归母净利润3.36亿元，同比-56.74%/环比-16.81%；盈利才能方面，公司23H1毛利率为18.31%，同比-1.21pcts，净利率7.04%，同比-3.01pcts，扣非净利率6.42%，同比-3.21pcts。公司短期功绩承压主要系卑劣通信及破钞电子商场景气欠安。但从公司7月数据来看，营收21.78亿元，同比-20.83%，环比+27.67%，已有边缘向好态势。

PCB短期趋弱不改结构性机遇，AI+汽车开辟成长新周期。2022年以来，PCB行业面对挑战，但新一轮算力翻新重叠汽车电动化、智能化大势不改，全行业仍有增漫空间。字据Prismark数据，2022-2027年，就业器及存储斥地、汽车将划分以7.6%、6.2%的CAGR成为增长最快的细分范围。

深度布局“增长双极”，霸占PCB新周期成长机遇。23H1，公司加速鼓舞高增速业务线拓展。汽车电子：23H1公司完成雷达运算板的顺利量产，同期进行激光雷达储备及认证。针对域限度器居品当今已分解量产；就业器：公司抓续栽种厚板HDI才能，当今主力量产机种板层已升级至16~20L水平，已切入环球著明就业器客户供应链。同期公司拟投资2.5亿好意思金在泰国兴修坐褥基地，拓展国际产能配置，夯实供应链安全。

估值

酌量公司短期功绩承压，恒久增长后劲仍充沛，咱们瞻望公司2023/2024/2025年划分罢了收入386.28/440.41/503.32亿元，罢了归母净利润划分为45.60/56.76/65.15亿元，对应2023-2025年PE划分为12.6/10.1/8.8倍。保管买入评级。

评级面对的主要风险

宏不雅经济波动的风险、汇率波动的风险、国际买卖摩擦加重的风险、主要原材料价钱波动的风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据揣测，长城证券邹兰兰商量员团队对该股商量较为长远，近三年预测准确度均值高达92.2%，其预测2023年度包摄净利润为盈利50.95亿，字据现价换算的预测PE为11.26。

巴萨在本赛季结束前都不会正式求购菲利克斯，马竞知道手中的牌已经几乎打光，但也不想低价送走菲利克斯。

皇冠hg86a

最新盈利预测明细如下：