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　　2023.7.6

　　当天重点关切：铁矿，沥青，镍

　　铁矿：短期来看铁水高位，铁矿需求有保证，同期盘面依然贴水现货较多，价钱有朝上诞生基差的驱动。不外价钱已处高位，需求也濒临粗钢平控的预期，单边作念多风险较大，操作上提倡9-1正套能够多铁矿空焦煤套利。

　　沥青：7月第1周沥青产业数据深刻真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少，基本面旯旮稍稍下行。沥青行将迎来传统消费旺季，在原料供应问题获取缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　镍：短期，受宏不雅成分影响，镍价底部反弹，隔夜伦镍涨幅高出3%，沪镍涨幅接近 4%。中长期来看，跟着电积镍产能逐步投产，富裕预期获取实现，镍元素由结构性富裕转向全面富裕，纯镍低库存矛盾将获取大幅度缓解，镍价重点有望进一步下移，策略上提倡逢高沽空。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：延续颤动

　　螺卷。从钢谷和找钢数据看，螺纹钢基本面如故比拟健康，产量相对踏实，需求较上周有所回升，预测当天钢联数据螺纹累库放缓。商场矛盾依然不隆起，上有压力，下有因循，预测盘面颤动为主。

　　铁矿。期来看铁水高位，铁矿需求有保证，同期盘面依然贴水现货较多，价钱有朝上诞生基差的驱动。不外价钱已处高位，需求也濒临粗钢平控的预期，单边作念多风险较大，操作上提倡9-1正套能够多铁矿空焦煤套利。

　　双焦。近期多地钢厂有不同进度的限产，但供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤振荡影响大。口岸电煤价钱颤动反复，致双焦上行驱动不足，举座双焦劣势形式难改，防守宽幅颤动偏弱。关切电煤价钱走势变化。

　　玻璃纯碱。纯碱小幅下挫，玻璃窄幅颤动，纯碱基本防守颤动形式，盘面关于夏日考试和远兴投产的多空神气扭捏，偶尔还会受到地产端玻璃带来共振。半年报中对均衡表测算，七月供需阶段性偏紧，随后基本面逐步走弱，策略上防守大处所作念空，但短期多单严慎入场，空单不错暂时不雅望后入场。浮法玻璃日熔量的不断加多，产销数据在原片集体降价后略有好转，深加工订单平平，原料端资本线垮塌严重，自然气、煤炭等价钱大幅下挫，高利润，下方弱因循的场所很有可能被重大。在短期看不到政策因循的情况下，策略上防守看空不雅点，空单择机入场。

　　动力化工：沙特言论因循商场

　　原油。昨日原油高潮，因沙特动力大臣宣称OPEC+将弃取“一切必要步骤”支捏商场，不外凌晨API陈说深刻好意思国制品油库存之外加多使得油价短线出行调度。商场仍濒临供应压缩和需求远景欠安的矛盾，需求端好意思联储纪要略显鹰派，不外沙特发言使得前者影响力有所加强。咱们合计油价短期或受神气改善小幅上行，总体仍在低位区间运行。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据深刻真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面旯旮稍稍下行。沥青行将迎来传统消费旺季，真金不怕火厂和商业商将濒临季节性去库需求，在原料供应问题获取缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙超过口公价超预期着落带动海外资本中心再度下移，7月前期船期将防守高位，进语气富裕对压制商场。在原油端短少勾引配景下商场看跌神气浓厚。淡季需求有限使得顶部压力捏续强化，短期盘面低位颤动，高位空单连接捏有。

　　PTA。PXN短期之内仍然保捏坚挺，PTA高开工，预测7月份PX去库幅度较大，资本主导盘面走势，PTA自己驱动偏弱，供需双强。关于夹杂芳烃征收消费税的政策，回流至化工商场的量会因此加多，酿成PX海表里的负荷回升，中长期来看的话PXN如故有一定压缩空间，潜在利空PTA，中长期依然逢高作念空为主。策略提倡：短多中空不雅点防守，短期有因循，但上行空间不大，中长期仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日日盘乙二醇盘整为主，夜盘小幅回撤，资本因循价钱走强，煤炭、乙烯价钱均有所触底反弹，夏日高温，日耗上升，短期煤价易涨难跌。煤制安装考试权术可能会提前，酿成7-8月累库预期短期无法证伪。策略提倡：EG09逢高作念空念念路不变，91反套可部分止盈后捏续捏有，后续可在反弹经由中连接布局01多单。

　　PVC。PVC昨日日盘小幅回撤，增仓下行，空头主导盘面价钱走弱，供应回升较快，供增朽迈的矛盾愈加隆起，自然煤价举座在反弹但煤化工致体走势偏弱，PVC周度累库细目性较强。策略提倡：上方压力较大，逢高作念空V09合约，关切91反套。

　　甲醇。从安装运功绩态望望伊朗气价高潮对甲醇安装的影响并不如预期大，近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同期显耀擢升，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，连接关切伊朗甲醇安装的开工情况。前期传说的江苏斯尔邦80万吨/年MTO安装仍未重启，利多出尽后甲醇近期有回补前期缺口的可能性，基差回过时卖出套保操作增多也在压制远期价钱。不外盘面仍防守小幅贴水，煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部因循彰着，提倡逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应防守高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装规复后将更有益于此头寸。

　　棉花棉纱。短期，插足传统需求淡季，制品捏续累库，警惕回调风险。长期看，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收预期仍强，类似下半年棉滥用费预期向好，棉价重点有望进一步抬升，仍提倡逢低布局。风险领导：宏不雅风险、产业政策（抛储）风险。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。洋货泉源入加多，下方因循收缩。周三伦铜收跌0.44%，沪铜主力日盘跌0.63%，夜盘收涨0.07%。宏不雅面，好意思国5月PCE数据略低于商场预期，通胀数据走弱予以鸽派信心，关切本周作事数据。基本面，Antofagasta与中国冶真金不怕火厂敲定后期铜精矿TC/RC，同比出现加多，但低于此前商场预期。现在铜矿依然宽松，但商场预测2024年以后或冉冉收紧，矿山并不肯意进一步让渡利润，因此TC未能达到预期高位。近两日洋货泉源入加多，现货升水出现彰着回落，社库捏续累增，而消费插足淡季，总体基本面旯旮走弱，提倡轻仓试空。

　　沪铝。云南复产激动，铝价偏弱运行。周三伦铝收跌1.52%，沪铝主力日盘收跌1.22%，夜盘收跌0.17%。供应端，部分电解槽还是从头启动，供应压力预测从7月运行冉冉加多。近期四川省内出现限电风景，但暂未波及铝行业，影响有限。本年夏日捏续高温，火电需求处于高位，不摒除出现超预期减产行径，需捏续关切。短期库存处于低位，下方仍有因循，中线防守逢高沽空念念路对待。氧化铝跟着后续复产激动，需求将加多，短线因循氧化铝价钱偏强运行。现在铝冶真金不怕火平均仍有3000元/吨操纵的利润，云南复产使得铝锭供应加多，基本面趋弱，预测利润将收窄，关切多氧化铝空电解铝契机。

　　农居品：关切主产区天气变化

　　油脂。昨日国内油脂防守高位颤动走势，隔夜好意思豆小幅回调，但好意思豆油连接翻新高。咱们合计自然近期有降雨，但现在的量还暂时难以缓减历史级别的旱情，是以短期内仍有高潮空间。至少在udda7 月供需陈说公布前会保捏强势。操作上，连接防守逢低作念多和多近空远的策略。

　　豆粕/菜粕。NOAA预测深刻，翌日6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要注意雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提倡轻仓逢低作念多，恭候usda7月陈说，连接朝上突破需要多方成分拨合。

　　生猪。昨日2309窄幅颤动。宰杀场宰量止跌有所回升。衍生端出栏积极性一般，出栏体重巩固回落，四川有部分小体重猪出栏，暂时莫得发现断崖着落的情况。冻品防守高库存，窄幅去库，下流走货不畅，价钱有望连接着落。现在猪粮比低于5，国度行将启动二轮收储权术，短期商场神气升温，供需形式仍未改换，前仍捏偏空念念路对待，但不提倡底部追空。